贷款利率“两轨合一轨”推动降低实体经济融资成本


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贷款利率“两轨一轨”促进实体经济融资成本

“金融时报”

上周五(8月16日),国务院常务会议采取以市场为导向的改革方式,大幅度降低实际利率,解决“资金困难”问题。同日,中国人民银行发布通知,表示决定改革和完善贷款市场报价率(LPR)形成机制。从2019年8月20日起,全国银行间同业拆借中心在每月20日(假日期间)被授权9贷款市场报价率将在30分钟公布。

轨道”,并提高利率。传导效率推动了实体经济中融资成本的降低。

业内人士普遍认为,深化利率市场化改革是金融供给侧结构性改革的重要组成部分。在中国目前经济运行总体稳定但存在较大下行压力的背景下,将在一定程度上促进融资成本的降低和企业的缓解。经营压力更好地满足了实体经济的融资需求。

上周,国家统计局公布了7月份的经济表现。从制造业投资增长率连续三个月和新城市就业任务完成近80%的数据来看,7月份国民经济继续在合理区间内运行,继续保持整体稳定发展态势。

目前,中国三大战役进展顺利,供给侧结构性改革不断深化,改革开放蓬勃发展,经济增长保持弹性,宏观经济政策逐步显现,保持经济平稳发展的有利因素十分真实。经济稳定增长的背后是不断加强对实体经济的财政支持。据中国人民银行统计,2019年上半年,人民币贷款增加9.7万亿元,比上年同期增加6440亿元。增加的主要原因是私营企业和小微企业等薄弱环节。虽然金融业增加了对弱势经济部门的支持,但实体经济的融资成本继续下降。 6月份,贷款加权平均利率为5.66%,比3月份下降0.03个百分点,同比下降0.28个百分点。

但也应该指出,目前国内经济下行压力仍然较大,高质量经济发展的基础需要进一步巩固。要进一步深化金融供给方面的结构改革,继续降低实体经济的融资成本。根据中国人民银行7月发布的数据,信贷增长率下降。除了季节性因素外,它还反映出实际经济在信贷需求和供给方面都面临巨大压力。这需要适度增加反周期调整,以改善信贷需求,同时有效降低融资成本,以满足实体经济,特别是私营和小微企业的有效信贷需求。

与此同时,中国经济发展的外部环境严峻复杂,面临着一些新的变化和挑战。外部风险因素的积累可能对国内经济产生一些不利影响。此外,在全球经济增长放缓和贸易摩擦升级的背景下,许多央行纷纷降息。在这方面,中国人民银行货币政策司司长孙国锋此前强调,在平衡内外均衡的前提下,必须坚持“以人为本”的原则,重点关注根据中国经济增长和价格变化及时调整和微调。利用多种货币政策组合工具,保持合理的流动性和合理稳定的市场利率,同时推进深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策对贷款利率的传导,促进减持企业融资实际利率。

可以预计,在实施稳健的货币政策的背景下,增加结构性货币政策工具的实施和降低实体的融资成本将成为下半年货币政策的重要方向。中国人民银行最近发布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》,它应该使用各种功能性货币政策工具,如有针对性的降低存款准备金,有针对性的中期贷款融资,再贷款和再贴现来创新和丰富货币政策工具的组合。并利用结构性货币政策工具。精准滴灌的作用将继续发挥各部门的共同努力,引导和支持金融机构优化信贷结构,加大对薄弱环节和重点领域的资金支持,着力缓解融资困难融资难的问题。和小微企业。

7月30日,中共中央政治局召开会议,“推动金融供给方面的结构性改革,引导金融机构增加制造业和民营企业的中长期融资”。降低民营企业和小微企业的融资成本是金融供给侧结构性改革的重要方向。这需要进一步疏通货币政策传导渠道,深化利率市场化改革,提高利率传导效率。

事实上,经过多年的不断进步,利率市场化改革取得了一系列重要进展,但仍存在贷款基准利率与市场利率并存的“利率双轨”问题。当银行发放贷款时,大多数银行仍然参考贷款的基准利率。特别是,个别银行通过协调行动将隐藏下限设定为基准利率的某个倍数(例如0.9倍),这阻碍了市场利率向实体经济的传递。利率明显下降的重要原因之一,但实体经济缺乏经验。

推进利率市场化已经处于非常重要的地位,也是解除货币政策传导机制的重要手段。专家认为,提升贷款利率“两轨一轨”具有长远意义,是从根本上解决实体经济融资成本高的途径之一。通过改革和完善LPR形成机制,利率一体化,解除货币政策传导,可以引导贷款市场更加市场化,达到降低贷款实际利率的效果。

同时,有效降低实体经济的融资成本需要多个部门和多种措施形成协同效应。要严格规范金融机构的收费标准,促进信贷利率和收费的公开透明,加强积极的激励和评估监督,引导银行业金融机构创新商业模式,提高定价权。

主编:张国帅