驴皮吹爆了?东阿阿胶迎来业绩滑铁卢 净利降近8成


[全球网络综合报道]东亚阿娇已经连续12年成长,在2019年上半年迎来了滑铁卢的表现!

8月22日,东阿阿胶公布2019年半年度报告。数据显示,东阿阿胶上半年营业收入18.9亿元,同比下降36.69%;净利润1.93亿元,同比下降77.62%。

然而,东阿阿胶的表现“面临变化”,或者反复涨价造成的经销商是不可分割的。面对消费市场的聚集和去库存压力的激增,东阿阿胶面临着十多年来“最困难的时刻”。

表现严重下滑。东阿胶迎来了“最艰难的时刻”?

东阿胶是中国最大的阿胶企业。该公司的主要产品包括阿胶,人参和鹿茸,它也被称为“滋养三宝”。其中,阿胶系列产品一直是东阿阿胶的核心业务。 2018年实现营业收入63.17亿元,占总收入的86.08%。

事实上,自2006年以来,东阿阿胶已连续12年保持业绩增长,复合利润增长率超过20%。它被公认为“白马股票”。

去年年底,东阿阿胶首次出现负增长。根据2018年年报,东阿阿胶实现营业收入73.38亿元,同比下降0.46%;扣除非经常性损益后,归属于上市公司股东的净利润为19.15亿元,同比下降2.32%。

在东阿阿娇股东大会上,秦玉峰总裁曾承认公司正面临十多年来最困难的时期。十几年来东阿阿胶的快速发展带来了市场繁荣,也面临着外部环境的变化。需要时间来调整。

2019年的表现也证实了这句话。根据2019年的季度报告,东阿阿胶实现营业总收入12.9亿元,同比下降23.8%,归属于母公司的净利润为3.9亿元,同比增长年减少35.5%。 2019年的半年度报告显示,东阿阿胶的业务和净利润分别下降36.69%和77.62%。

多次涨价或是“罪魁祸首”

对于业绩的严重下滑,东阿阿胶将原因归结于清仓。“随着公司规模的逐步扩大,受整体宏观环境等因素的影响,以及市场对阿胶价值回归预期的逐步下降,公司下游传统客户积极减少库存,导致12月12日同比下降。上半年的产品销售额。”

东阿阿胶的库存压力有多大?我们可以看到公司的应收账款。半年报显示,东阿阿胶应收账款由2018年底的9.02亿元增加到15.7亿元。

这一直是东阿阿胶渠道的利润,与东阿阿胶价格的反复上涨不无关系。

在此前发布中报业绩预告后,东阿阿胶在深交所互动易平台上披露的投资者关系活动记录表中表示:“渠道原本靠囤货来盈利,我们涨价所有渠道商都盈利,因为阿胶保质期是五年,如果经销商囤货,差价收益就比较大。现在渠道发生了变化,由靠囤货转为靠周转率,我们顺应渠道变化,进行了降库存的调整,带来了销售业绩的短期波动,也是这次业绩下滑的主要原因。”

近年来,东阿阿胶的涨价动作从未停止过。有媒体统计,从2010年到2018年这九年间,东阿阿胶对公司主力产品阿胶块出厂价累计上调的次数高达11次。其中,2010年、2014年,公司一年内上调的次数均达到三次。从2015年起,公司提价的频率有所放缓,改为每年一次,且集中在当年的11月,即刚好是阿胶销售旺季。

2019年4月,浙商证券在研究报告中表示,东阿阿胶的阿胶块自2005年起至今已经累计提价18次,价格增长20倍。

业内人士分析,东阿阿胶这样的提价节奏,久而久之,让渠道有了预期,因此每每预感厂家要提价了,渠道就提前囤货。鉴于东阿阿胶自身的品牌效应,渠道亦认为公司产品不愁卖。

然而,东阿阿胶今年业绩滑坡,意味着此前的连续提价行为不再奏效,反而弊端重重。

有分析人士认为,不少企业在经历提价、抢购、囤货的过程后,都会出现渠道库存积压问题,一旦外部环境发生变化,企业也多会经历清库存带来的“阵痛”。

东阿阿胶表示,渠道清库存是现阶段影响公司业绩的主要原因,公司将开拓新渠道、新市场,理性控制下游库存,拉动终端纯销,夯实终端销售基础与质量。

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