天风:钴价接近触底 供给压力缓解望带来价格反弹(股)


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Sky Wind Research

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据彭博社报道,由于电池金属价格暴跌,项目成本上升,Glencore计划从2019年底开始暂停生产世界上最大的钴矿和世界上最重要的铜矿之一。

今年上半年铜和钴产量未达预期,全年铜和钴产量大幅萎缩。

根据该公司的生产报告,2019年上半年,加能科生产了213,000吨钴,同比增长27.5%。其中,KCC生产了61万吨钴,增长了103%。 Mutanda生产了134,000吨钴,增长了13.6%。这与其2019年的19年生产指南之间存在巨大差距,该指南生产57,000吨钴(包括26,000吨KCC)。 2019年上半年,加能科的铜产量为66.3万吨,下降了4.8%。其中,KCC的铜产量为109,700吨,同比增长73.3%。 Mutanda的铜产量为537,000吨,下降47.3%。今年上半年,铜和钴产量同比下降,钴产量远低于生产指标。全年铜和钴产量大幅萎缩。

如果Mutanda停止生产,全球钴和到2020年铜供应可能会变得越来越紧张

Mutanda矿是世界上最大的钴矿之一,也是世界上最重要的铜矿之一,铜矿和铜矿。全年钴产量一直保持在20万吨左右和25,000吨左右,但目前由于氧化矿石的枯竭,必须投资开发硫化矿石,裁员2000人。如果Mutanda停止生产,全球铜供应和需求可能会变得越来越紧张,全球钴供应可能会急剧萎缩,供应过剩的局面将会逆转。

新能源汽车的生产和销售可能继续高速增长

根据中国汽车协会的数据,2019年上半年中国新能源汽车产量达到61.68万辆,同比增长49.70%。展望下半年,燃料汽车五国转换促销对新能源汽车的影响将被消除。中国汽车协会预计全年新能源汽车销量将达到150万辆。展望下半年,新能源汽车的销量高于过去六个月,我们继续保持高增长。

预计智能手机将迎来5G交易,预计消费类电子产品将升温

国内智能手机出货量在第二季度有所改善2019年,第二季度中国智能手机出货量为101.13万部,同比增长0.40%,环比增长41.86%。在第三季度,智能手机消费的旺季将迎来.5G手机将逐步登陆市场。随着5G更换的到来,预计手机的低产量和销售状态将会逆转。预计消费电子产业的升温将再次刺激钴需求的增长。

钴价接近触底,供应压力缓解预计将带来价格反弹

目前,电解钴价格维持在22万元/吨左右,已回到17年来市场上涨前的水平。考虑到Glencore等主要供应商的产量未达到预期,预计下游需求将继续改善,预计钴供过于求的压力将缓解。预计钴价短期内将反弹。建议关注:华友钴业,汉瑞钴业。铜的建议:紫金矿业,江西铜业和云南铜业。

风险提示:消费电子产品的复苏风险低于预期,Glencore下半年可提供超过预期的风险

证券研究报告《有色:嘉能可或将关闭Mutanda矿,全球钴&铜供给将大幅收缩》

发表于:2019年8月7日

报告发行机构天丰证券股份有限公司(被中国证券监督管理委员会收购的证券投资咨询业务)

杨成孝SAC执照证号:S

孙亮SAC执业证号:S

天元SAC许可证号:S

王小玉SAC许可证号:S

田庆政SAC执业证号:S

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主编:陈有然SF104